Derivado financiero
Apariencia
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Características de los derivados financieros
Las características generales de los derivados financieros son las siguientes:
- Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo subyacente. Existen derivados sobre productos agrícolas y ganaderos, metales, productos energéticos, divisas, acciones, índices bursátiles, tipos de interés, etc.
- Requiere una inversión inicial neta muy pequeña o nula, respecto a otro tipo de contratos que tienen una respuesta similar ante cambios en las condiciones del mercado. Lo que permite mayores ganancias como también mayores pérdidas.
- Se liquidará en una fecha futura.
- Pueden cotizarse en mercados organizados (como las bolsas) o no organizados ("OTC")
Tipología
Dependiendo del tipo de contrato
- Operación de permuta financiera («Swaps»)
- Los contratos de futuros, forwards y compraventas a plazo negociados o no en un mercado o sistema organizado de negociación.
- Opciones, incluidos los warrants.
- "Americana" (ejecutable durante toda la duración del contrato)
- "Europea" (ejecutable solo al vencimiento)
- Contrato por diferencia
Dependiendo de la complejidad del contrato
- Intercambio / Futuro / Opción "convencional" ("plain vanilla")
- Intercambio / Futuro / Opción "exótica" ("bermuda", "asian")
Dependiendo del lugar de contratación y negociación
- Mercados organizados (MM.OO.) o Mercado Bursátil, se distinguen porque los contratos son estandarizados, lo que implica que existirán derivados sobre subyacentes que el mercado haya autorizado, los vencimientos y los precios de ejercicio son los mismos para todos los participantes. La transparencia de precios es mayor.
- Over The Counter o "OTC",o Mercado Extrabursátil, son derivados hechos a la medida de las partes que contratan el derivado. Se negocian en Mercados Extrabursátiles, en el cual se pactan las operaciones directamente entre compradores y vendedores, sin que exista una contraparte central que disminuya el riesgo de crédito.
Dependiendo del subyacente
- Financieros
- Sobre tipo de interés
- Sobre acciones
- Sobre divisas
- Sobre bonos
- Sobre riesgo crediticio
- No financieros
- Sobre recursos básicos / "commodities", materias primas
- metales
- cereales
- cítricos
- energía (petróleo, gas, electricidad...)
- otros
- Sobre recursos básicos / "commodities", materias primas
- Otros más:
- Sobre condiciones climáticas
- Sobre índices generales de precios e inflación
Dependiendo de la finalidad
- De negociación o especulativa con el precio del subyacente.
- De cobertura. Uno de los usos de los derivados es como herramienta para disminuir los riesgos, tomando la posición opuesta en un mercado de futuros contra el activo subyacente.
- De arbitraje
Ejemplos
SUBYACENTE | TIPO DE CONTRATO | ||||
---|---|---|---|---|---|
MMOO futuros | MMOO opciones | OTC swap | OTC forward | OTC opciones | |
Índice Bursátil | Futuro sobre el IBEX | Opción sobre el valor futuro del IBEX | Equity swap | Back-to-back | n/a |
Tipo de Interés | Euribor futuro | Opción sobre Euribor futuro | Interest rate swap (IRS) | Forward rate agreement (FRA) | Interest rate cap and floor Swaption Basis swap |
Bonos | Futuro sobre bonos | Opción sobre bonos | n/a | Acuerdo de recompra | Opción sobre bonos |
Acciones | Futuro sobre acciones | Opción sobre acciones | Equity swap | Acuerdo de recompra | Stock option Warrant Turbowarrants |
Divisas | FX future | Option on FX future | Currency swap | FX forward | FX option |
Riesgo crediticio | n/a | n/a | Credit default swap (CDS) | n/a | Credit default option |
Mercados españoles de derivados
El Mercado Oficial de Futuros y Opciones Financieros en España (MEFF) es un mercado organizado regulado, controlado y supervisado por la CNMV y el Ministerio de Economía de España en el que se negocian distintos derivados financieros. Los productos negociados son:
- Futuros y Opciones sobre bonos del Estado.
- Futuros y Opciones sobre el índice bursátil IBEX-35.
- Futuros y Opciones sobre acciones.
Se creó en 1989. En 2001, se integró junto a AIAF y SENAF en MEFF AIAF SENAF Holding de Mercados Financieros, S.A. para beneficiarse de sinergias entre los distintos mercados y optimizar medios. Dicho grupo está a su vez integrado en el holding Bolsas y Mercados Españoles.
En España también existe el Mercado de Futuros del Aceite de Oliva (MFAO).
Véase también
- Collar (finanzas)
- Credit default swap
- Derivados de crédito
- Delito económico
- Delito fiscal
- Especulación
- Institución de inversión colectiva
- Instrumento financiero
- Over The Counter
- Producto financiero
- Swing trading