« Banque d'investissement » : différence entre les versions

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Ligne 1 : {{à sourcer\|date=février 2020}} Une '''banque d'investissement''' est une [[banque]], ou une division de la banque, qui rassemble l'ensemble des activités de conseil, d'intermédiation et d'exécution ayant trait aux opérations dites '''de haut de [[bilan comptable\|bilan]]''' (introduction en Bourse, émission de dette, fusion/acquisition) de grands clients ''corporate'' (entreprises, investisseurs, mais aussi États…). Ces activités sont généralement scindées en entités distinctes, habituellement désignées par des anglicismes : les opérations de '''''Corporate Finance''''' ([[finance d'entreprise]]), de '''''Global Capital Markets''''' ([[marché financier\|marchés financiers]]), et de '''''Structured Finance''''' (opérations de financement). Les banques d'investissement sont essentielles pour la structure de notre économie en ce qu'elles permettent de financer l'économie réelle et les investissements. Une '''banque d'investissement''' est une [[banque]], ou une division de la banque, qui rassemble l'ensemble des activités de conseil, d'intermédiation et d'exécution ayant trait aux opérations dites '''de haut de [[bilan comptable\|bilan]]''' (introduction en Bourse, émission de dette, fusion/acquisition) de grands clients ''corporate'' (entreprises, investisseurs, mais aussi États…). Ces activités sont généralement scindées en entités distinctes, habituellement désignées par des anglicismes : les opérations de '''''Corporate Finance''''' ([[finance d'entreprise]]), de '''''Global Capital Markets''''' ([[marché financier\|marchés financiers]]) et de '''''Structured Finance''''' (opérations de financement). On différencie parfois la '''banque d'investissement''' (''investment banking'' en anglais) de la '''banque d'affaires''' (''corporate banking'') en attribuant à la première les activités de marchés et à la seconde celles de finance d'entreprise. Toutefois le terme de ''banque de financement et d'investissement'' (BFI), ou son équivalent anglais (''corporate & investment bank'' ou CIB), qui inclut les deux activités, tend à se généraliser. En France, la BFI de la [[Société générale]] s'appelle [[Société générale Corporate and Investment Banking\|SGCIB]], et celle du [[Crédit agricole]] se nomme [[Crédit agricole Corporate and Investment Bank\|Crédit agricole CIB]] depuis février 2010. On différencie parfois la '''banque d'investissement''' (''investment banking'' en anglais) de la '''banque d'affaires''' (''corporate banking'') en attribuant à la première les activités de marchés et à la seconde celles de finance d'entreprise. Toutefois, le terme de ''banque de financement et d'investissement'' (BFI), ou son équivalent anglais (''corporate & investment bank'' ou CIB), qui inclut les deux activités, tend à se généraliser. En France, la BFI de la [[Société générale]] s'appelle [[Société générale Corporate and Investment Banking\|SGCIB]], et celle du [[Crédit agricole]] se nomme [[Crédit agricole Corporate and Investment Bank\|Crédit agricole CIB]] depuis {{date-\|février 2010}}. == Détail des activités == Ligne 16 ⟶ 18 : == Déontologie == === Conflits d'intérêts === Les activités de marchés et/ou de financement d'une banque d'investissement peuvent la conduire à se retrouver dans une situation de [[conflit d'~~intérêt~~intérêts]] vis-à-vis d'un ou plusieurs de ses clients par rapport à ses activités de finance d'entreprise ([[banque d'affaires]]), et vice-versa. Par exemple, le service de financement d'une banque propose un prêt à une société A souhaitant acquérir la société B; alors que le service de fusions-acquisitions de la même banque a obtenu un mandat de vente de ladite société B. Il y a conflit d'intérêts : la banque pourrait être tentée de favoriser l'acquéreur qu'elle finance, au détriment des intérêts de son client vendeur… De même, ''via'' ses opérations de fusions-acquisitions par exemple, une banque d'investissement a accès à des informations très sensibles (stratégie d'entreprise, éléments financiers détaillés, [[~~business~~ plan d'affaires]]…), qui, dans le cas d'une société cotée, peuvent s'avérer déterminantes sur l'évolution du cours de Bourse de la société. Ainsi, les services de marchés financiers de ces banques sont ils également sources de conflit d'intérêts car l'obtention de ces informations leur permettrait de tirer avantage d'une asymétrie d'information entre eux et les autres actionnaires par exemple. On parle alors de [[délit d'initié]]. === Muraille de Chine === Pour remédier à cette situation et maintenir une crédibilité et une réputation de probité indispensables à leur survie, les banques d'investissement ont, avec l'aide du législateur et des autorités de contrôle, mis en place différents mécanismes de séparation et d'isolement leur permettant de maintenir des activités aux intérêts parfois contradictoires, mais néanmoins très complémentaires. Le dispositif ~~dit de~~surnommé la « [[muraille de Chine (finance)\|muraille de Chine]] » en fait partie : il s'agit de garantir l'étanchéité parfaite entre les différents services quant à la circulation d'informations sensibles. Elle repose sur l'engagement d'intégrité des « initiés » (qui encourent des [[délit d'initié#Répression du délit d'initié\|sanctions]] très sévères en cas de manquement), ainsi que sur différents dispositifs de contrôle interne (restriction de l'accès à l'information au plus petit nombre d'intervenants possible, surveillance de leurs échanges internes et externes, etc.). == Grandes banques d'investissement == Le monde de la banque d'affaires distingue généralement quatre grandes catégories d'acteurs<ref>{{Lien web \|langue=anglais \|auteur=Brian DeChesare \|titre=Top Investment Banks \|url=https://mergersandinquisitions.com/top-investment-banks/}}</ref>{{,}}<ref>{{Lien web \|langue=anglais \|titre=List of Top Investment Banks \|url=https://www.10xebitda.com/list-of-top-investment-banks/}}</ref>: * Les '''"Bulge Bracket"''' : Il s'agit des banques d'investissement les plus prestigieuses et qui travaillent généralement sur les transactions les plus importantes. * Les "'''Elite Boutiques'''": Ces banques d'affaires indépendantes se concentrent, à quelques exceptions près, exclusivement sur le conseil. Elles travaillent sur les mêmes transactions que les "Bulge Bracket". * Les "'''Middle Market Banks"''' * Les '''Banques Hybrides''' === Bulge Bracket === Ces banques opèrent généralement dans toutes les régions du monde et offrent tous les services: [[Fusion-acquisition\|M&A]] (Fusions & Acquisitions), Equity Capital Markets, Debt Capital Markets, Leveraged Finance, etc. Elles sont également engagées dans les activités de [[Trading\|Sales & Trading]], Equity Research, [[Banque privée\|Gestion de fortune]], et autres services financiers. Les "Bulge Bracket" travaillent habituellement sur les transactions les plus importantes, généralement plus d'un milliard de dollars. Elles peuvent néanmoins travailler sur des opérations moins importantes selon le marché. Ces banques étant les plus prestigieuses de la profession, leurs processus de recrutement font partie des plus sélectifs du monde. Elles embauchent généralement les étudiants issus des meilleures écoles et universités ([[Wharton School\|Wharton]], [[Université Harvard\|Harvard]], [[Université Yale\|Yale]], [[Princeton (New Jersey)\|Princeton]], [[Massachusetts Institute of Technology\|MIT]] aux [[États-Unis]]; [[Université de Cambridge\|Cambridge]], [[Université d'Oxford\|Oxford]], [[London School of Economics\|LSE]], [[University College de Londres\|UCL]], [[King's College de Londres\|King's College]], [[Imperial College London\|Imperial College]], [[London Business School\|LBS]], [[Université de Warwick\|Warwick]] au [[Royaume-Uni]]; [[École des hautes études commerciales de Paris\|HEC]], [[École supérieure des sciences économiques et commerciales\|ESSEC]], [[ESCP Business School\|ESCP]], [[EDHEC Business School\|EDHEC]], [[EM Lyon Business School\|EMLYON]], [[École polytechnique (France)\|Ecole Polytechnique]], [[CentraleSupélec\|CentraleSupelec]], [[ENSTA Paris]], [[École nationale des ponts et chaussées\|Ponts ParisTech]], [[École nationale de la statistique et de l'administration économique\|ENSAE Paris]], [[École nationale supérieure des mines de Paris\|Ecole des Mines de Paris]], [[École nationale supérieure d'arts et métiers]], [[Université Paris Dauphine-PSL]], en [[France]]) [[Fichier:GoldmanSachsThirtyHudson.jpg\|vignette\|Godman Sachs, [[New York\|New York City]]]] * [[Goldman Sachs]] * [[Morgan Stanley]] * [[JPMorgan Chase]] * [[Bank of America]] * [[Citigroup]] * [[Crédit suisse\|Credit Suisse]] * [[Barclays]] * [[Deutsche Bank]] * [[UBS]] Au fil du temps, une scission s'est opérée dans ce groupe, les "trois premiers" ([[Goldman Sachs]], [[Morgan Stanley]] et [[JPMorgan Chase]]) creusant le fossé avec les autres. Certaines "Elite Boutiques", notamment [[:en:Evercore\|Evercore]], [[Centerview Partners]], [[:en:PJT_Partners\|PJT Partners]] ou encore [[Lazard]], sont largement considérées comme étant plus prestigieuses que le reste des "Bulge Bracket". Elles sont donc davantage plebiscitées que ces dernières. === Elite Boutiques === Les Elite Boutiques se concentrent quasiment exclusivement sur le conseil en finance d'entreprise ([[Fusion-acquisition\|M&A]], [[Restructuration financière\|Restructuring]], Debt Advisory). Très prestigieuses, elles rivalisent avec les "Bulge Bracket" sur les tailles des transactions conseillées (supérieur à 1 milliard de dollars). Elles sont souvent des firmes internationales implantées dans la plupart des régions du monde. Il existe néanmoins des boutiques régionales ayant des positions dominantes sur des marchés locaux. [[Rothschild & Co]], par exemple, est l'une des plus prestigieuses banques d'affaires en Europe, mais n'est pas considérée comme telle aux [[États-Unis]]. Comme ils n'engagent que quelques dizaines de personnes par an (contre des milliers pour les Bulge Bracket), leur processus de sélection est encore plus compétitif que celui des Bulge Bracket. Les profils de ces banques sont également issus des meilleures universités et écoles du monde. * [[:en:Evercore\|Evercore]] * [[:en:Centerview_Partners\|Centerview Partners]] * [[:en:PJT_Partners\|PJT Partners]] * [[Lazard]] * [[:en:Perella_Weinberg_Partners\|Perella Weinberg Partners]] * [[:en:Moelis_&_Company\|Moelis & Company]] * [[:en:Qatalyst_Partners\|Qatalyst]] Parmi les Elite Boutiques régionales on peut notamment citer [[Rothschild & Co]], [[:en:Allen_&_Company\|Allen & Company]], [[:en:Robey_Warshaw\|Robey Warshaw]], [[:en:LionTree\|LionTree Advisors]], [https://zaouico.com/ Zaoui & Co] === Middle Market Banks === Tout comme les "Bulge Bracket", les Middle Market Banks offrent également une variété de services et ont une large présence géographique, mais elles travaillent sur des transactions plus petites. La plupart des transactions sont inférieures à 1 milliard de dollars, bien que cela varie un peu selon la banque ; certaines, comme [[Jefferies (entreprise)\|Jefferies]], ont tendance à travailler sur des transactions plus importantes que les autres Middle Market Banks * [[Jefferies (entreprise)\|Jefferies]] * [[Houlihan Lokey]] * [[:en:Lincoln_International\|Lincoln International]] * [[Raymond James Financial\|Raymond James]] * [[Piper Jaffray]] * [[:en:William_Blair_&_Company\|William Blair]] * [[Lazard\|Lazard Middle Market]] * [[Stifel]] * [[:en:Stephens_Inc.\|Stephens]] On compte énormément de Middle Market Banks. Ci-dessus une liste non exhaustive qui montre néanmoins les plus connues et les plus prestigieuses d'entre elles === Banques Hybrides === Ces entreprises sont souvent fortes dans un produit spécifique, comme la dette, mais ne sont pas aussi performantes dans les autres domaines. [[Fichier:BNP Paribas - panoramio.jpg\|vignette\|Siège de la [[BNP Paribas]] à [[Paris]]]] Elles ont également tendance à travailler sur des opérations plus modestes, dans l'ensemble, que les bulge brackets, mais ces opérations sont néanmoins toujours plus importantes que celles des Middle Market Banks. * [[BNP Paribas]] * [[HSBC]] * [[Banque de Montréal\|BMO Capital Markets]] * [[Nomura Holdings\|Nomura]] * [[Société générale\|Société Générale]] * [[Banque royale du Canada\|Royal Bank of Canada]] * [[Royal Bank of Scotland]] * [[Mizuho Financial Group\|Mizuho]] * [[Macquarie Group]] * [[Banque Toronto-Dominion\|TD Securities]] * [[Wells Fargo]] * [[Mitsubishi UFJ Financial Group\|Mitsubishi Financial Group]] Plus généralement, on peut également séparer les banques d'investissement selon les différentes catégories suivantes : === Internationales === [[File:CIB Bank Budapest.jpg\|thumb\|upright=1.2\|CIB Bank, [[Szabadság tér]] [[Budapest]]]] * [[Barclays]] * BNP Paribas Corporate and Institutional Banking * [[Citigroup]] * [[:en:PJT_Partners\|PJT Partners]] * [[:en:Evercore\|Evercore]] * [[:en:Centerview_Partners\|Centerview Partners]] * [[:en:Perella_Weinberg_Partners\|Perella Weinberg Partners]] * [[:en:Moelis_&_Company\|Moelis & Company]] * [[:en:Qatalyst_Partners\|Qatalyst]] * [[Credit Suisse Group\|Credit Suisse]] * [[Deutsche Bank]] Ligne 58 ⟶ 149 : * [[Oddo et Cie\|Oddo]] * [[Société générale Corporate and Investment Banking\|Société Générale Corporate and Investment Banking]] == Références == {{Références}} ~~=== Marocaines ===~~ * [[BMCE Capital]] * [[Attijari Finances Corp.]] * [[Upline Group]] * [[CDG Capital]] * [https://www.capitaltrust.ma/index.htm Capital Trust] == Articles connexes == * [[Chronologie des banques en Europe]] * [[Établissement de crédit]] * [[banque]] * intermédiaires en opérations de banque et services de paiement : ([[~~iobsp~~IOBSP]]) * [[conseiller en investissements financiers]] * [[crédit]] Ligne 84 ⟶ 168 : == Bibliographie == * Michel Fleuriet, ''La banque d'investissement et de marché'', La Revue Banque, 2010 {{ISBN\|978-2863255407}} {{Palette Principales banques d'investissement}} {{Portail\|finance\|économie}}

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